盛运股份：输送机械销量或大增我们近期对安徽盛运机械股份有限公司(下称盛运股份)进行了调研。我们认为，大型煤炭输送机械将成为该公司业绩增长新亮点，与此同时，我们认为该公司生产的环保设备技术先进、前景广阔。
盛运股份成立于1997年，主营业务包括输送机械产品和环保设备产品的研发、生产和销售，主要产品包括干法脱硫除尘器，生活及医疗垃圾焚烧处理设备，带式、螺旋、链式、刮板输送机，斗式提升机，矿用皮带机，给料机等。
公司主要产品带式输送机和干法脱硫除尘一体化尾气净化处理设备，广泛应用于建材、水泥、电力、钢铁、矿山、港口、化工、垃圾焚烧尾气处理等多个行业。公司目前拥有年产9.50万米输送机械产品产能和年产42台(套)干法脱硫除尘一体化尾气净化处理设备产能。
我国输送机械行业企业较多，目前全国有1000余家企业生产输送机械产品，输送机械行业属于竞争比较充分的行业，行业集中度较低。国内生产输送机械产品规模较大的企业有沈阳矿山机械(集团)有限责任公司、承德输送机集团有限责任公司、山东山矿机械有限公司及发行人等。根据《中国重型工业年鉴(2008)》统计相关数据，盛运股份的2007年产值1.48亿元，排名第11位。而根据中国重型机械协会的统计，2009年1-8月份盛运股份输送机械产品产值在全国同类产品排名已经攀升至第六位。
公司是国内首家将干法脱硫与除尘工艺融为一体，生产干法脱硫除尘一体化尾气净化处理设备的企业，公司生产的干法脱硫除尘器能有效去除焚烧产生的烟尘、硫化物，减少二噁英等有害物质的排放。
输送机械产品广泛应用于电力、煤炭、冶金、建材、水泥等国家重点行业，上述行业对输送机械产品的质量和安全系数要求较高，对输送机械产品的市场准入采取工业产品生产许可证制度。此外，矿用输送机进入煤炭行业除需要获得工业产品生产许可证之外，还需要获得煤矿矿用产品安全标志证书。
公司是国内少数能生产带宽2米以上、长度达5000米以上的输送机械厂商之一，也是国内能以自主品牌整机出口发达国家的少数企业之一(公司生产的大跨度全密封型栈桥式输送机在2008年成功出口到日本).
当前，公司输送机械的营收主要来自于水泥、钢铁、电力行业，2009年来自于矿业的营收仅为3800万元，占比12.28%。而煤炭行业的单个订单往往可以达到5000万-6000万元，随着公司煤炭输送机械通过认证后，煤炭输送机械有望快速增长。
公司不断加强输送机械“煤炭矿用产品安全标志证书”和电力工程主要辅助设备认证工作。2010年1月4日，公司在原已取得认证的DSJ系列3种带式输送机和3种托辊产品的基础上，又获得了新申报DTL/DTC/DSJ三个系列146种煤矿用带式输送机和8种煤矿用带式输送机缓冲托辊的“矿用产品安全标志证书”。煤安证的成功获批，将进一步提高发行人在煤炭输送机领域的竞争优势和议价能力，公司正式进入大型煤炭输送机市场，如2009年11月，发行人已成功中标神华新疆能源有限公司新疆吉木萨尔县准东露天矿煤炭输送机械合同，金额高达4915.72万元。
盛运股份生产的干法脱硫除尘一体化尾气净化处理设备主要涉及脱硫、除尘及除二噁英等其他有害物质的技术，这三样技术均处于国内领先地位。
目前，干法脱硫工艺是国际上垃圾焚烧过程中所产生烟气的最主要处理方式，所谓干法即采用急冷塔降温，然后在布袋除尘器的入口喷射消石灰和活性炭等药剂，使烟气中的有害物质粘附在布袋反应器表面。由于干法脱硫工艺在占地、造价、操作、调节、维护、副产品无二次污染等方面的优点，此项工艺越来越受到社会的重视，现在各国都在积极研究干法脱硫技术，并使之逐步向设备大型化、系统简单化、控制自动化、脱硫高效化方向发展。目前日本的垃圾焚烧几乎全部采用干法处理尾气，德国、奥地利等国家已开始推广及应用干法脱硫技术。
垃圾焚烧过程中产生的二氧化硫、二噁英及重金属对环境的污染很大，其中二噁英的危害最为严重，具有强致癌性。我国的垃圾处理已经从填埋向焚烧处理过渡，未来生活垃圾焚烧厂和医疗垃圾焚烧厂生产线的建设速度将快速增长。
据统计，“十一五”期间城市生活垃圾建设投资需要1300亿-1500亿元，一般情况下，垃圾焚烧尾气净化处理设备占垃圾焚烧处理设备总投资的10%左右，据此测算，“十一五”期间垃圾焚烧炉尾气净化处理设备的市场容量可达100亿元以上。
另外，公司正在积极与更多的环境运营商联系bd半岛·体育，扩大运营商客户。现在公司主要的运营商包括中科通用、绿色动力、同方环境等。但随着上市后知名度提高，公司已经与上海城投、光大环保等运营商商讨合作事宜。
随着公司160余种煤炭传输机械通过安全认证后，大型煤炭输送机械业务有望快速发展；通过与更多运营商合作、产业链延伸、政策扶持，干法脱硫除尘一体化尾气净化处理设备也将面临巨大的发展机遇。预计公司2010年、2011年、2012年的EPS分别为0.54元、0.75元、1.10元，首次给予其“买入”评级，按照2011年EPS的40倍PE(市盈率)给予目标价30元。
